美银美林：汇市波动尚未到最顶端
美银美林(Bank of America Merrill Lynch)在最新的汇市研报中表示，在2015年起始的这段时间外汇市场波动性急剧提升，央行*策的惊喜迭出撩动着投资者神经。
该行表示，由于全球零息环境的存在，外汇汇率因此成为货币*策变化最为明晰的展现工具，而随之而来的便是报价的波动性，即便利率的波动十分狭窄，但该行对这一状况形成常态存有质疑。
该行表示，汇市波动性和其他市场的波动并未完全割裂，瑞士央行(SNB)降息至-0.75%的举动也展现了利率波动性并不像人们原先想象的那样会固定在接近零的水准。结论是外汇波动性的提升虽然源自同一动因，但欧洲央行(ECB)量化宽松举措(QE)部分抵消了瑞士央行的行动，这营造了汇价的相对价值交易机会。
该行指出，对于市场的启示是波动性陡增但可买入美元/日元的期权gamma。
该行表示，虽然汇市波动率可能来到更高档的水准，但波动率甚至还未到最顶端，欧洲央行对于QE举措的开放立场对风险情绪是正面提振(QE举动可能走在利率曲线变化之前)。只有当美联储(FED)启动了加息周期，市场才会稍许恢复平静。
相对价值方面，该行表示，日元的期权gamma水平看上去很有交易吸引力。美元/日元多半会受到联邦公开市场委员会(FOMC)会议的影响，故该行建议，买入美元/日元gamma。